分析人士：碳酸锂期价超跌反弹后仍需谨慎

来源：亚汇网
时间：2023-08-17 18:15:05

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来源：期货日报经过连续下跌，碳酸锂期价迎来超跌反弹。8月16日，碳酸锂期货主力合约LC2401上涨0.46%至196250元/吨。现货方面，碳酸锂价格阴跌不断。SMM数据显示，8月16日，电池级碳酸锂现货价格下跌4000元/吨，均价为230000元/吨，与8月1日均价274000元/吨相比，下跌了16%。广发期货研究员林嘉旎认为，当前碳酸锂基本面预期并未发生实质性边际变化，现货仍未止跌，整体情绪仍偏悲观，盘面昨日的上涨属于超跌反弹。“近期产业会议之后，市场就不断确认需求不足的预期，前期市场期待的短期刚需补库驱动也逐步证伪，现货极度悲观，空头情绪浓厚。”林嘉旎表示，目前电池厂成品库存较高，8月预计以去库为主，电芯订单下滑带动铁锂厂减产，动力电池需求预期较差，储能稍好。此外，目前上游报价明显松动，但下游接受度仍不高，碳酸锂现货交投采购谨慎。“6月份，碳酸锂价格仍在高位时，就可以预期当前基本面的疲软。”中信建投期货分析师张维鑫表示，7—8月本就是汽车消费淡季，而6月份面临中报压力，一般是销售和生产的小高峰，因而7—8月环比增速放缓是可以预期的，同时叠加供给的增长，供需关系转变亦在预料之中。从基本面来看，据百川盈孚统计，供应方面，上周碳酸锂产量约9525吨，较前一周小幅减少3.79%。需求方面，下游开工未明显恢复，需求偏弱，仍以谨慎观望、刚需采购为主，压价意愿较强，导致现货锂价持续下滑。库存方面，上周碳酸锂库存约32100吨，周环比增加2.36%。买涨不买跌心态影响下，下游碳酸锂原料库存维持去化，上游工厂库存逐步累积。“当价格陷入颓势，库存的作用将转变为供给。当中下游开始以消化库存为主、主动降低库存时，现货的下跌压力将进一步增大。”张维鑫认为，库存对市场的影响是一把“双刃剑”。由于9—12月份为汽车消费的旺季时段，即使再现主动去库，其力度也有限，至少在9月底以前，中下游仍会保留一个足以应对旺季需求的健康库存水平。消息面上，林嘉旎认为，终端新能源汽车的降价或对市场情绪有进一步压制作用。随着碳酸锂期价小幅反弹，是否意味着拐点已到？“从成交持仓情况来看，市场分歧仍然很大。由于跌价太快，进口原料生产亏损扩大，上游有减少供给的倾向，近日已有上游减产挺价的传闻。不过，需求仍旧缺乏亮点，下游多选择按需采购甚至主动去库，供需矛盾加大，上下游博弈加剧。基于当前供需关系和成本支撑来看，对继续下跌持谨慎看法，预计期价或已接近阶段性底部。”张维鑫表示，在当前形势下，碳酸锂价格的企稳反弹只能依赖于需求端的变化：一是快速下跌之后，中下游出现补库；二是终端需求超预期。“后市来看，9—12月份是汽车全年消费的旺季，终端需求存在刚性，如果当下过度消化库存，则在9月份可能会出现集中补库，帮助价格企稳。当前市场普遍认可国内新能源汽车全年900万辆的预测消费水平，如果未来出台更多刺激政策，实际消费超预期，也将带来企稳支撑。”张维鑫认为，近两日保持振荡，亦有增强企稳预期的作用。不过，对反弹不宜过度乐观。长期来看，锂价已经进入下行通道，下行趋势预计延续至2025年。期货跌势会逐步放缓，下方空间预计有限，而现货则会保持跌势，继续下探，但跌破前期低点的难度较大。“碳酸锂期现价格同时大幅走弱，属于市场现实和预期共振所致，随着市场的运行，期现价格的方向开始趋于一致。”中信期货分析师杨飞认为，随着供应的释放，碳酸锂远期过剩压力比较大，2023年四季度碳酸锂现货价格将收敛至较低水平，而LC2401合约又面临供应释放和消费淡季的双重影响，有较大下跌空间。

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